增發募資項目有助于做大主業：預計項目  08  年投產后，凡口鉛鋅礦精礦產能將由目前的15  萬噸擴大到18  萬噸，韶關冶煉廠鉛鋅產能由22.5  萬噸擴大到30  萬噸，金獅冶金化工廠鋅產能由2  萬噸擴大到10  萬噸。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
          為保證外購精礦供應，公司加大和國際礦業公司的談判力度，爭取更多的進口精礦長單合同及較高的加工費；由于公司的ISP工藝對原料的適應面廣，公司在談判時有較強的議價能力。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
          未來稀貴金屬產量大增將帶來可觀盈利：技改項目完成后，將能夠對精礦中的鉍、鎵和銅進行有效回收，銦和鍺的回收率也將提高；公司的稀貴金屬年產量將為銦11.2噸、二氧化鍺38.1噸、鉍精礦96.69噸、鎵26.32噸；稀貴金屬帶來的收入將占公司主營收入的4.5-5％，利潤占比將超過5％。
          向金屬精加工下游延伸產業鏈：公司計劃在3年內，將鋅粉產能由4000噸擴大到10000噸，鎳粉由200噸擴大到2000噸，鍍鎳鋼帶由1100噸擴大到2000噸，銀粉產量也將提高；這些產品需求領域獨特，價格的周期性波動低；產業鏈向金屬精加工下游延伸將提高公司盈利能力，減少盈利周期性波動。
          未來大股東背景可能強化：預計廣東的礦業將進行整合，公司的大股東將可能轉變為未來組建的廣東礦業集團公司。公司將突出鉛鋅及金屬深加工主業，不相關的房地產、運輸、裝飾等副業將以合適的方式逐漸整合退出。
          市場繼續保持著對國際精鋅仍將較長時間供不應求的基本觀點；良好的基本面將支持鋅價繼續走高。
          盈利預測：1H06  EPS為0.68元，06年EPS  1.58元，同比增長245％；07年  1.82元；08年2.12元；借助于良好的行業基本面及公司綜合實力的增強，盈利將持續增長。
          估  值  ：  以  06  年10-11倍動態市盈率估值，  6  個月目標價15.80-17.38元；最新價格12.82元；維持投資評級：增持。