信達證券-深度解析25Q3債基季報：Q3債基規模下滑久期杠桿雙降，機構認為債券配置價值提升-251114
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| 2025年Q3新發債基數量環比增加，債基總體規模略有回落，但混合債基規模環比大幅增長。Q3債券型基金規模環比下降0.17萬億至10.74萬億，貨幣基金規模環比繼續增加。債券型基...[詳細] |
| 2025-11-14 分享者：sta****ve 作者：李一爽，張弛 評級： 頁數：28 頁 |
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財通證券-利率｜再論中期經濟增速與合意利率水平-251109
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| 2035年達到中等發達國家，官方解釋對應的是未來10年名義GDP增速3.7%、或實際GDP增速4.16%，對應到十五五和十六五期間的實際GDP增速下限要求是4.5%和4%左右，...[詳細] |
| 2025-11-14 分享者：zha****31 作者：孫彬彬，隋修平 評級： 頁數：14 頁 |
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華鑫證券-固定收益點評報告：金融數據普遍走弱-251113
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| 事件 2025年11月13日，央行公布了2025年10月金融數據。 投資要點 ▌社融信貸普遍走弱 10月金融數據公布，社融信貸均較上年同期少增，社融存量增速回落...[詳細] |
| 2025-11-14 分享者：冰**地 作者：羅云峰，黃海瀾 評級： 頁數：7 頁 |
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財通證券-利率|如何看待歲末年初的政府債供給？-251113
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| 核心觀點 在今年財政整體前置的情況下，雖然四季度地方債盤活存量，但政府債整體凈融資規?；蛉赃h低于去年同期，帶動四季度社融增速持續下行，我們預計年底增速約8.2%，因此堅定看...[詳細] |
| 2025-11-14 分享者：張*** 作者：孫彬彬，隋修平 評級： 頁數：12 頁 |
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國金證券-11月13日信用債異常成交跟蹤-251113
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| 摘要 根據Wind數據，折價成交個券中，“24產融02”債券估值價格偏離幅度較大。凈價上漲成交個券中，“25冀中能源MTN008B(科創債)”估值價格偏離程度靠前。凈價上漲...[詳細] |
| 2025-11-14 分享者：huy****03 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數：8 頁 |
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國金證券-地方政府債供給及交易跟蹤：10年地方債的穩健策略-251113
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| 一、一級供給節奏 上周（2025.11.3-2025.11.7，下同）地方政府債共發行916.1億元，其中，新增專項債452.1億元，再融資專項債127.3億元。分募集資金...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：eag****30 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數：7 頁 |
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光大證券-2025年11月13日利率債觀察：從兩組關系理解10月的金融數據-251113
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| 1、從兩組關系理解10月的金融數據 2025年10月，M1余額同比增長6.2%，繼續處于近三年以來的較高水平。10月人民貸款增加2200億元，社會融資規模增量為8150億元...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：獨**行 作者：張旭 評級： 頁數：2 頁 |
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中誠信國際-地方政府債與城投行業監測周報2025年第40期：城市商業提質行動方案出臺強化財政支持，河南擬完善化債債券直撥機制-251102
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| 要聞點評 為大力提振消費、全方位擴大內需，商務部等5部門制定了《城市商業提質行動方案》，《方案》將城市商業發展與城市建設、城市運行、開放交流和人民美好生活相融合，重點從兩方...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：201****15 作者：張祎，張堃，汪苑暉 評級： 頁數：23 頁 |
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聯合資信-地方政府與城投企業債務風險研究報告——天津篇-251113
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| 天津市是我國四大直轄市之一，區位優勢顯著，交通運輸網絡完善。天津市綜合經濟實力較強，2024年人均GDP在全國處于上游水平，城鎮化率水平高。近年來，天津市政府推動產業創新，帶動...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：zjs****xb 作者：韓子祺，劉哲 評級： 頁數：25 頁 |
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中誠信國際-圖說資產證券化產品2025年9月：五部門支持商業地產項目REITs發行，ABS產品發行明顯升溫-251113
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| “十五五”規劃建議稿部署推動房地產行業高質量發展，商務部等五部門支持商業地產項目REITs發行。近期，“十五五”規劃建議稿發布，奠定未來五年我國發展基調。值得注意的是，建議稿提...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：vm1****50 作者：盧菱歌，譚暢，袁海霞 評級： 頁數：4 頁 |
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聯合資信-募資、投資、退出三維發力——《“十五五”規劃建議》股權投資行業解讀-251113
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| 《“十五五”規劃建議》聚焦“培育壯大新興產業和未來產業”“全面增強自主創新能力，加快高水平科技自立自強，引領發展新質生產力”兩大核心目標，創業投資是助力新質生產力發展的中堅力量...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：130****49 作者：倫海玲 評級： 頁數：5 頁 |
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金融市場研究-收放之間：債務增長的功能與風險均衡-251113
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| 過去20年，中國債務規?？焖偕仙?、企業與居民部門的負債行為呈現出顯著的階段性變化。債務在儲蓄向投資的轉化、跨期消費平滑以及金融資產創造中發揮了核心作用，總量擴張并未帶來過...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：411****21 作者：張斌，朱鶴，盛中明 評級： 頁數：12 頁 |
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金融市場研究-雙層孤島還是風險聯橋？基于藤Copula復雜網絡耦合模型的房地產債券跨境風險傳染機制-251113
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| 摘要 為識別房地產債券信用風險的跨境傳染關系和機制，本文采用藤Copula函數捕捉政策沖擊下境內外違約的尾部依賴關系，并構建了雙層復雜網絡模型量化傳導路徑。研究發現：美元債...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：fag****88 作者：李進，伍燕然 評級： 頁數：11 頁 |
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中誠信國際-信用利差周報2025年第42期：首單科創可轉債獲批加強股債聯動，債券收益率走勢分化-251113
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| 市場動態 債券市場“科技板”自2025年5月正式運行半年來成效顯著。截至11月7日，全市場科創債發行規模突破1.8萬億元，同比大幅增長77.98%，顯示出市場的高度認可。新...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：ddd****pp 作者：郝云龍，盧菱歌，譚暢 評級： 頁數：16 頁 |
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中誠信國際-地方政府債與城投行業監測周報2025年第41期：財政部強調用好用足更加積極的財政政策，廣東調整省與市縣增量共享收入分享比例-251113
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| 要聞點評 11月7日，財政部發布《2025年上半年中國財政政策執行情況報告》，回顧上半年財政政策執行情況，展望下階段政策。第一，2025年以來“財政政策更加積極、接續發力”...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：jose******215 作者：張祎，魯璐，張堃 評級： 頁數：21 頁 |
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東方金誠-可轉債專題：三季度基金持倉占存量轉債比重近半，主要增持光伏轉債-251112
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| 2025年三季度，基金增持轉債421.11億元至3042.42億元，占轉債市場存量比重環比上升10.22pcts至49.67%，轉債被動持倉占比繼續提升6.51pcts至22....[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：dan****00 作者：翟恬甜，曹源源 評級： 頁數：11 頁 |
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華源證券-信用熱點事件系列：攤余定開債基開放，利好哪些品種？-251113
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| 截至2025/11/9，全市場共有189只存續的攤余成本定開債基。根據債基所披露的2025年三季報，截至2025/9/30所有攤余成本定開債基的基金資產凈值合計為1.45萬億元...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：JRB****21 作者：廖志明，趙孟田 評級： 頁數：10 頁 |
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聯合資信-地方政府與城投企業債務風險研究報告~廣東篇-251113
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| 報告概要 廣東省區位優勢突出，交通發達，人口稠密，金融及科創資源豐富，為經濟發展奠定良好基礎。目前，廣東省已初步形成以先進制造業為支撐、現代服務業為主導的現代產業體系，形成...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：jia****ng 作者：高志杰，譚偉禎，張英昊 評級： 頁數：26 頁 |
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國金證券-債市讀心術-251107
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| 利率擇時模型：總信號維持看利率震蕩。 波動信號由2025年10月27日開始看利率下行，趨勢信號由2025年7月3日開始看利率上行，模型總體看利率震蕩。本信號為量化模型客觀運...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：shel******ete 作者：尹睿哲，劉冬 評級： 頁數：6 頁 |
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東方金誠-2025年10月地方債發行情況分析：10月地方債發行量環比減少，置換隱債專項債基本發行完畢-251112
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| 核心觀點 2025年10月，地方債發行量和凈融資額環比、同比繼續減少。當月新增專項債發行環比、同比減少，再融資債發行環比減少、同比增加。截至10月底，用于置換隱債的再融資專...[詳細] |
| 2025-11-13 分享者：wd***3 作者：瞿瑞 評級： 頁數：13 頁 |
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