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豐原生化研究報告:聯合證券-豐原生化-000930-更新報告:困局中尋求突破,調高投資評級-060720
| 股票名稱: 豐原生化 | 股票代碼: 000930 | 分享時間:2006-09-21 15:21:44 |
| 研報欄目: 公司調研 | 研報類型: (PDF) | 研報作者: 劉樹坤 |
| 研報出處: 聯合證券 | 研報頁數: 5 頁 | 推薦評級: 增持(上調) |
| 研報大小: 224 KB | 分享者: le****e | 我要報錯 |
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我們認為,在再融資擱淺、銀行融資乏力及集團資本實力不強等形勢下,引進戰略投資者中國高新對于解決豐原系企業發展過程中遇到的資金瓶頸將起到很大的幫助;但由于中國高新相關產業運作經驗的欠缺,合作中除了資金之外,在產業互補和協同方面可能難以發揮太大的效應。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
盡管豐原本身在生物發酵領域的技術和規模具有明顯的優勢,但要再上一臺階,公司在資金、政策、管理、原料供應等方面都將面臨發展瓶頸。http://www.zhuanzhuan888.com(慧博投研資訊)
因此,我們認為目前公司需要引進一個新的戰略投資者,除了幫助其解決資金問題之外,還需要能夠幫它獲取更多的政策資源、和整合現有非乙醇產業。這樣,豐原未來在新能源、新材料領域才能夠取得長足的發展。
根據我們分析,央企中糧與豐原具有很好的互補性,我們認為類似的企業才是豐原理想的合作對象。一旦合作成功,公司整體業務將有望得到跨越式發展。而即使未能與類似中糧的企業合作,現有的燃料乙醇及環氧乙烷業務也能夠給公司帶來良好的業績基礎。
預計豐原生化06、07 年的EPS 分別為0.25 元、0.28 元,考慮到未來公司在新能源、新材料領域方面的發展空間即將打開,我們認為公司已經具備良好的投資價值,因此調高其投資評價至“增持”。
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