主要結(jié)論
        國內(nèi)醫(yī)藥市場規(guī)模快速提高，醫(yī)藥商業(yè)發(fā)展前景廣闊：醫(yī)藥商業(yè)是商業(yè)批發(fā)零售的一個專業(yè)化細(xì)分領(lǐng)域。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】近年來國內(nèi)醫(yī)藥市場規(guī)模快速提高，據(jù)統(tǒng)計2004  年國內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)銷售總額已經(jīng)達到2600  億元，年均增長率為14%（1999-2004  年）。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）我們預(yù)計人口自然增長、人口結(jié)構(gòu)老齡化、居民醫(yī)療保健支出的提高，農(nóng)村醫(yī)藥市場開發(fā)將繼續(xù)推動國內(nèi)醫(yī)藥市場快速增長。
        國家逐步提高行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，扶持大型醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)發(fā)展：面對國內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)“小、散、亂”的現(xiàn)狀，國家在醫(yī)藥行業(yè)十五規(guī)劃中明確提出了培育國內(nèi)特大型醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的發(fā)展思路。在政策上逐步打破地方保護主義，鼓勵商業(yè)企業(yè)之間的兼并和重組。2004  年GSP認(rèn)證標(biāo)志著國內(nèi)醫(yī)藥分銷行業(yè)規(guī)范化時代的到來，醫(yī)藥分銷行業(yè)進入壁壘提高，同時也促進了醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的橫向整合和兼并。
        行業(yè)集中度提高，醫(yī)藥商業(yè)走向寡頭壟斷：醫(yī)藥商業(yè)集中度提高的理論依據(jù)主要來自于行業(yè)低利潤率、規(guī)模經(jīng)濟、高移動壁壘和低退出壁壘等行業(yè)經(jīng)濟特征。目前國內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)發(fā)展一個最明顯的趨勢就是銷售額和利潤向大型醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)集中。國內(nèi)大型醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)通過內(nèi)涵和外延式增長模式，市場份額逐步提高，其發(fā)展速度遠(yuǎn)高于行業(yè)增長。我們預(yù)計國內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)集中度將會進一步提高，跨區(qū)域或全國性醫(yī)藥商業(yè)龍頭將逐步壟斷醫(yī)藥分銷市場。
        投資建議：我們認(rèn)為國藥控股在銷售規(guī)模、市場布局、運營水平方面先發(fā)優(yōu)勢明顯，很有可能成為全國醫(yī)藥分銷第一品牌。而上海醫(yī)藥華東地區(qū)商業(yè)龍頭地位顯著。因此我們建議戰(zhàn)略配置并長期持有國藥股份（600511）、一致藥業(yè)（000028）和上海醫(yī)藥（600849），分享其未來高速成長帶來的收益。