事件：
            財政部等5  部委聯合發出通知，調整部分出口商品的出口退稅率，同時增補加工貿易禁止類商品目錄。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
        我們的觀點：
            總體看，此次政策調整對出口增長的影響不會很大，我們的理由是：（1）在我國的出口結構中，加工貿易占比超過50%，此次調整對加工貿易的影響是將“以前已經取消出口退稅以及這次取消出口退稅的商品列入加工貿易禁止類目錄”，但可以看到，此次取消出口退稅的商品絕大部分是原材料及初級產品，這些產品本來就不可能是加工貿易的商品，因此，此次調整對加工貿易影響不大。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）（2）根據我們過去對出口增長和匯率變動的研究結果，人民幣的實際有效匯率每上升1  個百分點，我國出口的實際增長速度將下降0.66%。雖然出口退稅與匯率變動方式不同，但其對企業毛利率的影響一致。我們估計此次出口退稅率平均下調的幅度不會超過4%，這樣其對出口增長的影響不會超過人民幣升值4%的影響，因此帶來的出口增長速度下降不會超過3  個百分點。
            對于部分依賴出口、毛利率比較低，而此次退稅率下調幅度又比較大的企業，短期內的盈利可能會受到比較明顯的影響。