工程機械行業是受投資影響的周期性行業。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】工程機械產品國內市場需求與我國固定資產投資關系密切，特別與基礎設施建設高度相關。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
          當前的宏觀調控不同于2004年的調控，主要是一種結構性調控。調控的重點是：限制高耗能、高污染、產能過剩的產業；政府將嚴格審查新開工項目，抑制投資過快增長；但并不是主要針對基礎設施建設。相反，一些瓶頸領域將繼續加快投資，如鐵路建設，新農村建設等。我們認為為了維持國家經濟持續快速的增長，在消費動力不足的情況下，保持較快的固定資產投資增長成為必然。
          本輪宏觀調控對工程機械行業的影響要比2004年小許多。挖掘機是2004年宏觀調控后影響最大的產品，2006年7月份銷量估計在2100臺左右，同比增長約27％，比04年7月銷量增長124％。工程機械其他產品從企業反饋信息看，并沒有出現大幅度的回調。如：三一重工到目前為止，產品生產基本按照原計劃進行；中聯重科7月份銷售仍然保持30％的同比增長；桂柳工7月單月裝載機銷量增長約40％，挖掘機單月銷量同比增長66％。這些信息表明，調控對工程機械的影響并沒有市場想像的嚴重。另外出口力度的加大，將平滑宏觀調控對行業的影響。
          2006年上半年工程機械主要行業指標高速增長。行業收入、凈利潤同比分別增長32.11％、86.36％；平均毛利率較2005年提升1.63個百分點，為17.18％。預計半年增速將有所下降，全年收入增幅約28％；2007年收入增長將保持在20％以上。
        行業內優勢企業增幅有望高于行業平均水平。
          行業內重點上市公司在近期調整后，市盈率普遍較低。建議繼續關注行業內具備自主創新能力、競爭優勢明顯的大型龍頭企業，關注受惠于高速鐵路、軌道交通、城鎮化建設等大型項目的優勢企業。如：中聯重科受惠于高鐵建設、受益于土地升值及快速增長的出口；三一重工也受惠于高鐵建設、受益于大股東資產注入及出口增長；安徽合力叉車需求穩定增長、出口前景看好；桂柳工成本控制能力最強，主打產品受調控影響不明顯。從估值角度看，中聯重科是行業內市盈率最低的優勢企業，維持“買入”評級；維持桂柳工、三一重工、安徽合力“增持”評級。