投資要點(diǎn):
　　未來公司將專注于開發(fā)高檔住宅和頂級(jí)房產(chǎn)出租為主要目標(biāo)，萬城華府樓盤成功運(yùn)作，為其在京、津地區(qū)為主要開發(fā)區(qū)域、策略性進(jìn)入其他區(qū)域打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】成功的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)能力與行業(yè)把握能力是公司贏取土地資源的重要優(yōu)勢(shì)，其未來獲取土地資源沒有障礙，其永續(xù)發(fā)展的專業(yè)地產(chǎn)集團(tuán)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)為時(shí)不遠(yuǎn)。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
　　根據(jù)對(duì)已售、在建、擬建以及增發(fā)項(xiàng)目的分析，萬城華府、西北旺和建國(guó)門等項(xiàng)目是公司今后4年重要的利潤(rùn)來源。9月12日股東會(huì)將通過本次公司增發(fā)2億股，募資12億元等的發(fā)行、投資和收購(gòu)事項(xiàng)。
　　根據(jù)增發(fā)業(yè)績(jī)補(bǔ)充承諾，2006-2007兩年加權(quán)平均EPS不低于1.1元/股，以及大股東避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)補(bǔ)充承諾--專注于股權(quán)投資管理，不再?gòu)氖路康禺a(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)業(yè)務(wù)的承諾，我們預(yù)計(jì)，按增發(fā)后總股本5.1105億股計(jì)算，2006-2009年公司的EPS將分別達(dá)到0.523元/股、0.792元/股、1.066元/股和0.971元/股。近三年凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率超過40%。公司動(dòng)態(tài)PE只有12倍，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平公司股價(jià)中期應(yīng)不低于8元/股，長(zhǎng)期應(yīng)不低于10元/股。給予“強(qiáng)烈買入”的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　在國(guó)家宏觀調(diào)控與房地產(chǎn)政策收緊時(shí)，可能影響公司房地產(chǎn)售價(jià)和銷量，從而影響公司的盈利預(yù)測(cè)。