宏觀經濟。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】匯改以來人民幣兌美元匯率已累計升值約4%，近期人民幣兌美元匯率不斷走強，人民幣升值步伐有所加快。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）銀行體系內流動性依舊充裕，預計央行將會繼續執行緊縮的貨幣政策，并以大力回收流動性，控制信貸過快增長，完善人民幣匯率形成機制為首要任務。從貨幣政策工具運用來看，我們認為央行除了發行定向票據外，有可能繼續提高存款準備金率。
        利率市場。本期內短期利率繼續回落，一級市場認購踴躍帶動國債金融債全線反彈，收益率曲線整體下移并小幅變平。建議投資者繼續保持謹慎態度，久期目標控制在3  年以下為宜。目前國開行及中國銀行利率互換的報價較高，投資者可考慮進入付出浮動端/  收取固定端的利率互換交易。交易所浮息債有較好的投資價值，投資者可適當持有。
        信用產品。短期融資券發行持續降溫，本期內發行3  只短期融資券，發行量共42  億。信用級別高低導致的短期信用利差差異進一步擴大，建議投資者積極買入信用級別較好但略次于最優級別的短期融資券，期限以1  年期為佳。第一批鐵道債即將發行，發行量最高不超過200  億，建議投資者繼續回避長期信用利差，有資產配置需要的投資者可優先選擇10  年期。