全球連接器市場平穩(wěn)增長，中國為主要拉動力量
        Bishop  &  Associates  預(yù)測，2006  年全球連接器市場增長率達(dá)到7.5%；中國市場過去5  年CAGR  達(dá)到25%，06  年預(yù)測增長率為23.8%，成為全球增長的主要拉動力量。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】按照中國電子元件行業(yè)協(xié)會信息中心預(yù)測，在未來的5  年里，國內(nèi)連接器的生產(chǎn)前景繼續(xù)看好，增幅將達(dá)15%~25%。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
        公司以結(jié)盟大客戶、進(jìn)入新領(lǐng)域和開發(fā)高端產(chǎn)品為戰(zhàn)略
        公司制訂了結(jié)盟大客戶，進(jìn)入汽車、手機連接器等新領(lǐng)域，以及生產(chǎn)精密模具、開發(fā)高端產(chǎn)品的業(yè)務(wù)成長戰(zhàn)略。
        結(jié)盟大客戶戰(zhàn)略對收入增長具有立竿見影的效果。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)的分析情況來看，都體現(xiàn)出開發(fā)大客戶對公司收入保持較高增長的重要作用。然而我們看到，產(chǎn)品毛利率和凈利潤增長率維持低位并呈下降趨勢，這主要是因為公司主要產(chǎn)品和收入來源的家電連接器下游廠商集中度高，毛利空間不大。公司進(jìn)入汽車、通訊等新領(lǐng)域和開發(fā)高端產(chǎn)品前景尚待觀察。對于公司計劃進(jìn)入的汽車和通訊連接器領(lǐng)域，我們持謹(jǐn)慎態(tài)度。公司目前尚無汽車連接器產(chǎn)能，加之其安全性要求高，公司能否成功進(jìn)入，我們需要根據(jù)未來發(fā)展情況進(jìn)行確認(rèn)。在通訊連接器領(lǐng)域，公司控股子公司深圳冠連通前期已有投入，并實現(xiàn)小規(guī)模生產(chǎn)，但未形成規(guī)模效應(yīng)。05  年公司與泰科電子合作，但至今雙方的合作尚處于磨合階段，合作領(lǐng)域仍局限于家電連接器，因此公司能否籍此進(jìn)入新領(lǐng)域和掌握高端產(chǎn)品的技術(shù)并形成生產(chǎn)能力，前景尚不明朗。傳統(tǒng)家電連接器并非今后行業(yè)發(fā)展方向。從連接器下游終端增長來看，汽車、計算機和通訊位居絕對額前三位，而通訊、醫(yī)療和消費電子增長率最快。從全球連接器產(chǎn)品分類來看，應(yīng)用最多的五個領(lǐng)域分別為汽車、計算機、通訊、工業(yè)控制和軍工航天。傳統(tǒng)彩電被LCD  和PDP  替代的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，CRT彩電市場份額加速下降，而公司作為國內(nèi)最大的彩電連接器供應(yīng)商，仍將未來的主要發(fā)展領(lǐng)域放在彩電連接器市場份額的擴展上，必將面臨兩頭擠壓的窘境。募集資金投向體現(xiàn)了公司的戰(zhàn)略方向。從公司募集資金投資方向來看，公司將一半以上的資金用于精密模具及精密成型加工技術(shù)產(chǎn)品，體現(xiàn)了公司對未來產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的思考；其他募集資金則用于傳統(tǒng)家電連接器的技改項目上。
        估值建議
        我們預(yù)測公司新股發(fā)行攤薄后每股收益06E  為0.396  元。綜合考慮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略規(guī)劃，我們認(rèn)為公司未來的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域仍為家電連接器，因此我們更傾向于采用家電行業(yè)平均估值水平對得潤電子進(jìn)行定價；同時，考慮到公司作為新股以及小盤股，應(yīng)享有一定溢價，我們認(rèn)為相對估值PE06  應(yīng)在25~28  倍。相應(yīng)的合理價格區(qū)間為9.9~11.1  元。