2006年上半年，政府啟動了涉及產業鏈上多個環節的系統調控措施，調低了67種抗腫瘤藥和99種抗生素的最高零售價，
出臺了整頓藥價“國八條”和治理醫藥購銷商業賄賂具體措施，醫藥行業遭遇政策陣痛，進入寒冬期，整體增長趨緩。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
但是我們意外的發現，生物制藥子行業在主營業務收入負增長的情況下，凈利潤大幅增長，內生性增長顯著，表明板塊
盈利能力的整體提升。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）2006年上半年，生物制品板塊主營業務收入同比下降8.83%,凈利潤同比增長34.01%。
    06年中期，化學原料藥板塊銷售收入和利潤都出現恢復性增長，但是迫于原材料漲價，人民幣升值以及政府降價的壓力，
凈利潤同比下降18.43%，利潤增速低于收入，整個板塊仍然處于微利狀態。從個股來看，  G東北藥、G廣濟、浙醫藥、
魯抗醫藥的凈利潤增長率遠高于主營業務收入增長率，值得關注。
    由于醫院處方藥市場是政府調控的重點，而化學制劑子行業利潤大部分集中在處方藥領域，因此從2006年中期數據來
看，化學制劑板塊整體利潤下滑，增長無力；主營業務收入同比增長6.85%,  凈利潤同比下降15.73%。從個股成長性指
標來看，2006年上半年G恒瑞和華東醫藥的凈利潤分別增長了40.81%和31.75%，高于主營業務收入增長率，表現遠優
于板塊內其他個股，優勢企業的特性開始顯現。
    建議投資者關注兩類企業：一是具有超前研發能力和優勢品種積累但是由于相對薄弱的營銷能力，新產品的潛力不能充
分釋放的企業，比如雙鷺藥業；二是盈利模式存在升級可能性的企業，比如G海正和華海藥業正在從針對規范藥政市場
的早期原料藥廠商向國際通用名藥廠商轉變；恒瑞醫藥正處于從仿制藥廠商向國際創新藥廠商轉變的初期階段。
    從個股來看，隨著政府主導的醫療體制改革逐步深入，游戲規則在悄然改變，我國制藥企業的核心競爭力逐漸回歸到研
發實力和優勢品種的積累上來，給雙鷺這種研發驅動型的企業帶來了空前的發展機遇。我們維持對雙鷺藥業的“買入”
評級。