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G招商局研究報告：光大證券-G招商局-000024-中報點評：項目結算導致盈利下降，估值吸引力平-060725
| 股票名稱： G招商局 | 股票代碼： 000024 | 分享時間：2006-07-26 12:10:35 |
| 研報欄目： 公司調研 | 研報類型：  (PDF) | 研報作者： 趙強 |
| 研報出處： 光大證券 | 研報頁數： 2 頁 | 推薦評級： 中性-1 |
| 研報大小： 23 KB | 分享者： wo****o | 我要報錯 |
如需數據加工服務，數據接口服務，請聯系客服電話： 400-806-1866 
【研究報告內容摘要】
中期凈利潤同比下降 40%
招商地產昨日公布中期報告，由于房地產開發結算面積減少，導致公司上半年的收入和利潤出現了下降：公司2005 年中期主營收入下降17.2%至8.34 億元，凈利潤則下降39.9%至1.38 億元，每股收益0.224 元。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
結算面積減少，收租面積增加，房屋預售正常
在公司的各項業務中，房地產開發業務由于結算面積減少，成為了中期利潤下降最主要的因素。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）上半年，開發業務的結算面積只有2.42 萬平米，而去年上半年有6.96 萬平米。不過，如果從預售的情況來看，總體上還算正常：6 月底的預售房款達到了9.87 億元，主要來自花園城三期2 號地塊和蘇州的依云水岸項目，這比去年同期將近7 億元的數字有所增加。毛利率方面，開發業務的毛利率（未扣營業稅金）為32.6%，也比去年下降了兩個百分點，我們認為這與結算項目的結構有關。上半年，結算的項目主要是深圳龍崗的依山郡一期和城市主場兩個中檔項目，而去年同期的半山蘭溪谷的毛利率更高。
用戶已上傳18798223份投研文檔
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