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中信證券研究報告：中銀國際-中信證券-600030-中銀國際公司研究-060721
| 股票名稱： 中信證券 | 股票代碼： 600030 | 分享時間：2006-07-21 14:02:55 |
| 研報欄目： 公司調研 | 研報類型：  (PDF) | 研報作者： 袁琳 |
| 研報出處： 中銀國際 | 研報頁數： 3 頁 | 推薦評級： 優于大市 |
| 研報大小： 407 KB | 分享者： liu****454 | 我要報錯 |
如需數據加工服務，數據接口服務，請聯系客服電話： 400-806-1866 
【研究報告內容摘要】
調整盈利預測。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】中信證券發布業績增長提示性公告，06 年上半年公司凈利潤增長超過8 倍至6.28 億人民幣。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）我們認為業績大幅增長的主要原因是A 股市場走強以及停滯長達一年的新股發行重新啟動。另外，中信證券將去年收購的三家公司并表。我們將公司06 和07 年盈利預測分別上調67%和40%。
發展前景不明朗。考慮到市場前景不明朗，我們預計公司下半年凈利潤增長將有所放緩。我們認為未來幾個月A 股市場很難再次達到44%的增幅。因此，公司很難實現證券收入以及房地產交易收入進一步提升。此外，我們認為07 和08 年中信證券很難保持今年上半年的快速增長勢頭。
估值過高。盡管公司中期業績出色且在強勁的市場環境下股價表現尚佳，但是我們認為目前股價已經反映了上半年業績增長。從基本面分析，我們認為公司合理凈資產收益率為14%，合理市凈率和長期增長率分別為4.2 倍和10%。即使考慮到其高速增長率，目前5.68 倍的市凈率也過于昂貴。維持優于大市評級。不過，看好大市的投資者也不妨借助其股價波動短期套利。
用戶已上傳18798229份投研文檔
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