高檔白酒不是普通的消費品，而是奢侈品。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】高檔白酒的主要用途是高級宴請與禮品，在決策消費的過程中，品牌起到了決定性的作用，但價格因素的影響度相當低。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）現時高檔白酒的零售價格在350元至450元左右，仍然沒有很好的體現其“高檔”與“奢侈”的特性，因此未來的提價空間依然巨大。
        我們預計高檔白酒企業未來幾年仍然將保持穩定的提價策略，以逐漸體現其產品的奢侈品特性。
          高檔白酒沒有合適的替代品。鑒于高檔白酒的特殊用途，我們認為高檔白酒現時沒有合適的替代品。高檔白酒的主要消費群體社會地位高，年齡偏大，對高檔白酒已經積累了很強的品牌認知度。盡管高檔洋酒有類似于高檔白酒的消費功效，但其更多為居住在國內的外國人與部分有錢的年輕人認可，因此對高檔白酒的替代效應差。
          高檔白酒行業集中度高，領先企業將繼續保持優勢。高檔白酒現時銷量占整體白酒行業總數的0.5％左右，但卻貢獻了白酒整體行業累計利潤的約三分之二，白酒行業的整體利潤向高檔酒集中已成為一種趨勢。而高檔白酒的龍頭企業貴州茅臺和五糧液占行業份額的70％強，品牌優勢相當明顯。國窖1573作為高檔白酒新貴，未來的增長勢頭強勁。該些公司未來將繼續保持領先優勢，受益于行業增長最為顯著。
          高檔白酒細分行業將受益于提價增量雙重因素。鑒于高檔白酒的奢侈品特性，并且沒有合適的替代品，因此高檔白酒的穩步提價的過程中，銷量不跌反漲。而高檔白酒企業在此雙重因素影響下，整個細分行業未來業績增長前景良好。
          判斷未來股價走勢著眼于明年與后年的業績增長。現時高檔白酒公司的股價已經基本反映了06年的業績預期，判斷未來股價走勢更多的將著眼于07年與08年的業績增長。我們認為G五糧液和G老窖明年的業績增長可能將領先于高檔白酒細分行業。G五糧液增長快于行業的主要原因是收購集團資產帶來的外生性增長；而G老窖的增長驅動力來自于其主打產品國窖1573的高速增長。我們認為這兩家公司未來股價仍然有較大的上升空間，并給予買入評級，另外我們認為G茅臺和G全興長期發展勢頭均良好，給予增持評級。