報告要點：  
        公司業務區域資源優勢明顯  公司第一大股東南京紫金控股是南京市國資集團的獨資子公司，股東背景給公司的業務發展帶來較多支持。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】大多數中小型銀行在區域擴張的進程中，貸款的高增長都受到存款低增長的拖累。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）但南京銀行并沒有遇到類似情況，其在江蘇省內開設分行的幾個城市，對公存款的市場占有率都上升很快。公司貸存比指標在上市銀行銀行中一直處于低水平，其中起主要貢獻作用的是企業客戶存款的高增長。  
        個人業務出現發展契機  南京市政府于2009年1底正式推出南京市民卡，該卡經南京市人民政府授權發放，整合了社會保障卡、金陵通卡和銀行卡功能。可用于識別個人身份、辦理個人相關社會事務、享受公共服務、進行電子支付。該卡還具有銀行賬戶功能，可在銀行卡相關領域使用。南京市民卡的合作銀行僅有南京銀行與工商銀行兩家。市民卡的推出，是南京銀行個人銀行業務發展的一個大機遇。隨著市民卡對市民生活的滲透，南京銀行的個人金融業務也有望取得更大的市場份額。  
        進取型的資產負債配置策略  公司在債券業務方面擁有傳統優勢，對于市場利率的研判能力強。公司利用這方面的優勢以及能力，采用了進取型的資產負債配置策略，將核心負債全部配置在高收益的貸款及債券資產上，同時積極運用主動負債方式在貨幣市場籌集低成本資金以支持一部分債券資產，通過放大財務杠桿達到提升盈利的目的。  
          資產盈利能力優異  近幾來年，公司的資產盈利能力在上市銀行中一直穩居前三，這在全部16家上市銀行中是絕無僅有的。銀行資產的盈利能力可以分解為三個方面：資產管理效率、費用管理能力以及賦稅管理效率，而南京銀行在這三個方面都有優良的表現。從未來變動趨勢看，資產管理效率以及賦稅管理效率的穩定性較好，預計仍將保持良好水平，而費用對ROA的貢獻作用在短期可能被削弱。  
        投資評級  我們預計公司2010至2012年的EPS分別為0.76元、0.87元、1.01元，對應當前股價的PE為12.96倍、11.33倍、9.78倍。DDM的估值結果為每股價值12.34元，高于12月30日的收盤價9.88元。我們給予公司"審慎推薦"的投資評級。