事項(xiàng)：
        昨日上海綜合指數(shù)下跌  84.23  點(diǎn)，跌幅4.84%，成交395.75  億元；深圳成份指數(shù)下跌201.75  點(diǎn)，跌幅4.64%，成交257.38  億元
        評(píng)論：
        1、昨日重挫主要源于多重利空及傳聞：其一，ipo  擴(kuò)容節(jié)奏繼續(xù)加快，從下周二到下周五短短4  天內(nèi)，大秦鐵路等5  只新股開(kāi)始發(fā)行，引發(fā)投資者對(duì)后續(xù)擴(kuò)容密度和規(guī)模的擔(dān)憂；其二，上證報(bào)有消息工行計(jì)劃年內(nèi)A+H  同時(shí)上市，A  股融資200  億；亦有傳聞稱中石油8  月A  股掛牌，融資300  億；其三，在固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)高企情況下有傳聞6  月cpi  較高，周末可能宣布升息。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】在擴(kuò)容和加息不利預(yù)期下，高位震蕩的A  股深幅下挫，個(gè)股普遍大跌，1100  來(lái)家有交易A  股中，不計(jì)ST  的個(gè)股跌停家數(shù)近260  家，跌幅超過(guò)9%高達(dá)近400  家。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
        2、目前市場(chǎng)擴(kuò)容和加息預(yù)期確實(shí)在加劇，種種跡象表明市場(chǎng)的壓力是現(xiàn)實(shí)存在：  一方面行情高漲倒逼管理層加快擴(kuò)容節(jié)奏，另一方面剛出臺(tái)的上半年的固定資產(chǎn)投資增速仍然達(dá)到31%以上，并未有減速跡象，加息的預(yù)期必然升溫。但同時(shí)我們提醒投資者，一方面，投資者對(duì)ipo  現(xiàn)有節(jié)奏安排的過(guò)激反應(yīng)信號(hào)同樣可能會(huì)促使管理層放緩擴(kuò)容節(jié)奏和安排，如據(jù)道瓊斯報(bào)道管理層昨日澄清尚無(wú)工行年內(nèi)上市安排；另一方面，加息預(yù)期自四月底開(kāi)始市場(chǎng)已有預(yù)期，對(duì)股市影響也被證明無(wú)法改變市場(chǎng)本身節(jié)奏，典型如美國(guó)16  加息并沒(méi)有阻止牛市步伐，反而能增加市場(chǎng)對(duì)權(quán)重很大的銀行股認(rèn)同度。更值得關(guān)注的大盤(pán)藍(lán)籌股有望成為市場(chǎng)的中流砥柱：中國(guó)銀行目前定位較為理性，和H  股出現(xiàn)折價(jià)，并沒(méi)有反應(yīng)其特殊的市場(chǎng)戰(zhàn)略價(jià)值；未股改的中國(guó)石化、經(jīng)營(yíng)明顯好轉(zhuǎn)的中國(guó)聯(lián)通、來(lái)水進(jìn)入旺季的長(zhǎng)江電力、將發(fā)行H  股的招商銀行股價(jià)有上升動(dòng)力；股指期貨下半年推出預(yù)期加劇更凸現(xiàn)這些大盤(pán)藍(lán)籌股的戰(zhàn)略價(jià)值，這些大盤(pán)藍(lán)籌股是后期市場(chǎng)穩(wěn)定重心所在。
        3、我們認(rèn)為指數(shù)的波動(dòng)可能較為有限而且往往在急跌過(guò)程中完成。在昨日不分良莠的空方力量集體宣泄后，由于上述支撐因素，指數(shù)目前向下調(diào)整空間仍然有限，更多地是通過(guò)板塊輪動(dòng)方式進(jìn)行，后期結(jié)構(gòu)分化將更加突出。由于已經(jīng)進(jìn)入中報(bào)披露期，中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期和估值安全邊際成為重要選股標(biāo)準(zhǔn)，一些依靠題材和概念而沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的公司回調(diào)壓力較大，一些中報(bào)預(yù)期良好、估值安全的板塊公司還有上升動(dòng)力。建議對(duì)中報(bào)業(yè)績(jī)可能不如人意的軍工股、券商概念股等主題板塊階段性觀望，重點(diǎn)關(guān)注：估值有提升動(dòng)力和空間的銀行股尤其是市場(chǎng)戰(zhàn)略價(jià)值突出的中國(guó)銀行，政策預(yù)期基本明朗、股價(jià)已經(jīng)充分調(diào)整的地產(chǎn)股、中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期普遍較好而有估值優(yōu)勢(shì)和高成長(zhǎng)性的電力設(shè)備板塊。
        為提供對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)的一個(gè)經(jīng)驗(yàn)參考，我們統(tǒng)計(jì)了自1997  年至今上證指數(shù)單日超過(guò)4%后市場(chǎng)表現(xiàn)。從這25  個(gè)樣本看，市場(chǎng)單日暴跌后隨后短期內(nèi)再大幅度下跌概率較小，更可能出現(xiàn)短期修復(fù)；如統(tǒng)計(jì)顯示，單日暴跌后5  日內(nèi)各日平均漲跌幅均明顯大于0，次日上漲概率達(dá)75%，漲幅超過(guò)1%概率54%，下跌超過(guò)1%概率16%。
        當(dāng)然，這些只是純粹的歷史統(tǒng)計(jì)結(jié)果，有限的樣本數(shù)也使得上述結(jié)論并不具備邏輯上的必然性。