周四A  股大幅下挫，上證綜指下滑4.8%至1,655  點，創下6  月7  日以來的單日最大跌幅。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】我們認為其主要原因是投資者對新股發行加速過度擔心。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）自5  月新股發行重啟以來，總計13  家公司A  股成功首發上市，募集資金超過410  億人民幣。在上周五通過中國證監會發審委審核后，今年第二大IPO  項目大秦鐵路  (計劃融資150億人民幣)也將很快進行首次公開發行計劃，這一進展快于市場預期。
        此外，政府鼓勵包括工商銀行和中國交通建設集團在內的更多公司在香港和A  股兩地同時上市。同時，中國國航和中國石油等更多的大盤H  股上市公司也在尋求A  股上市。上述因素導致投資者擔心新股發行高潮將給市場流動性帶來更多壓力。如果今年下半年更多的大型公司首發上市，我們早前全年新股融資1,000  億人民幣的預期稍顯保守。另一方面，考慮到中標新股帶來的收益穩定，部分投資者更愿意拋售股票集中資金申購新股。
        盡管短期內大型IPO  項目將給市場流動性帶來一定壓力，但是我們預計大型藍籌股IPO  項目將明顯增強A  股公司的整體質量，提升市場運行效率和投資者回報，因此長期看將有利于市場發展。
        另外，今年A  股已經上漲了超過40%，目前A  股整體遠期市盈率為18.8  倍，與H  股的12.5  倍相比較為昂貴。然而市值較大的A  股估值則相對較為合理――中證100  和上證50  指數目前遠期市盈率分別為14.1  倍和13.5  倍，更接近H  股的水平。因此，我們仍然對A  股整體發展持正面看法。