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G勝利研究報告:招商證券-G勝利-000407-跟蹤報告:土地支撐安全邊際,生物帶來未來預期-060831
| 股票名稱: G勝利 | 股票代碼: 000407 | 分享時間:2006-09-01 15:04:27 |
| 研報欄目: 公司調研 | 研報類型: (PDF) | 研報作者: 簡楠輝 |
| 研報出處: 招商證券 | 研報頁數: 5 頁 | 推薦評級: 強烈推薦-A |
| 研報大。 227 KB | 分享者: won****_b | 我要報錯 |
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一、土地價值尚需市場認識。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
目前部分投資者會產生這樣的看法:不就一塊地嗎。http://www.zhuanzhuan888.com(慧博投研資訊)沒錯,是一塊地,但這塊地非同凡響。
第一,這塊土地具有資源的稀缺性和獨占性。該塊土地地處膠州灣,不凍不淤,水深港闊浪小,是建設大型深水海港的不二地選。同時,目前膠州灣具備開發港口的海岸線所剩無幾,膠州灣填海造地也由于環保原因而被喊停。
因此,公司該塊土地已成為膠州灣填海造地的絕版。
第二,該土地作為港口開發用地得到政府的強力背書。該塊土地作為青島港港口規劃的重要組成部分,已得到交通部的批復。同時,該土地所在地政府——四方區政府亟需建立臨港工業,調整以紡織、紡織機械等為主的舊工業結構,從而對該塊土地的開發建設也寄予厚望。因此,該塊土地得到政府的強力背書,不僅具有地利條件,還有人和條件。
第三,填海造地耗資較大,過程漫長,需要動用各種社會資源。在2003 年6 月份開始動工建設之前,公司就先進行各種論證,包括工程可行性、海洋動力學、環保等論證。工程開工時,需要與各政府部門打交道,還要排除各種社會勢力的干擾,沒有足夠耐心和充沛人脈,工程順利進展的可能性不大。同時,耗資數額也不小,到目前為止,這塊土地共投入了近6 個億的資金。因此,這塊土地來自不易,其土地價格必然要公允地反映公司投入各種資源的價值(包括物力和人脈)和承擔各種風險的溢價。
第四,這塊土地價值不菲,可謂是“皇冠上的明珠”。目前,有不少國內外港口投資商到公司洽談投資事宜,已進入土地價格談判的實質階段。但由于事屬商業機密,土地價格我們不能知道,按我們之前的估算,公司擁有該塊土地權益的價值在7.08~10.44 億之間,與公司目前的市值接近。因此,稱它為皇冠上的明珠并不過分,這顆明珠也受到市場諸多并購者的青睞,乃至于某港口要重組公司的市場傳聞不斷。
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