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福建水泥研究報告：興業證券-福建水泥-600802-調研報告：業績提升彈性較大，股改及參股興業銀行提升價值-060717
| 股票名稱： 福建水泥 | 股票代碼： 600802 | 分享時間：2006-07-14 13:48:02 |
| 研報欄目： 公司調研 | 研報類型：  (PDF) | 研報作者： 王金祥 |
| 研報出處： 興業證券 | 研報頁數： 10 頁 | 推薦評級： 推薦（首次） |
| 研報大小： 294 KB | 分享者： zzp****67 | 我要報錯 |
如需數據加工服務，數據接口服務，請聯系客服電話： 400-806-1866 
【研究報告內容摘要】
公司目前四個熟料基地的熟料產能合計為375萬噸，水泥產能約450萬噸，公司新型干法窯產能約占福建省內45%左右，公司計劃在2010年前形成1000萬噸的產能規模，區域龍頭地位較為明顯。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
居高不下的三項費用吞噬了公司的大部分利潤，公司目前正著手清理歷史包袱及控制三項費用，我們按照2005年營業費用的情況進行測算，如果營業費用率每下降3個百分點，就能增加0.15元左右的每股收益，公司業績提升的彈性空間較大。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
公司持有興業銀行3208萬股股份，投資成本約1.16元/股，現興業銀行正計劃在A股上市，預計興業銀行的發行價格在8.14元左右，公司持有興業銀行的股權經重估后每股溢價約7元左右。
預計公司06-07年的EPS分別為0.07元、0.18元，公司水泥主業的合理價格為2.9元，相當于16倍的2007年EPS，考慮到公司參股興業銀行股權重估后的溢價，則公司的合理價格為3.65元，再考慮股改的含權預期，則合理價格在4.60元左右，給予公司"推薦"評級。
用戶已上傳18798229份投研文檔
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