主導產品中厚板走俏市場，產銷量及市場占有率多年位居全國第一。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】05年銷售327.68萬噸，市場占有率13.44%，國內第一，濟鋼人以“國內100塊中厚板子中有濟鋼產14塊”而自豪。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）06年計劃銷售360萬噸，同比增長10%。隨著造船業向中國轉移，船板需求量劇增為公司主導產品中厚板提供廣闊的市場空間，今年來中厚板總體呈供不用求局面，現場調研了解到公司生產滿負荷、產成品庫存低且呈下降趨勢。近年來公司對中厚板生產線進行大規模技術改造升級，產品規格范圍擴大，產品市場拓寬，預計06年船板產量突破70萬噸，占比30%以上，其他為鍋爐容器用鋼20%、結構鋼30%、其他20%。
　　產品區位優勢顯著。山東省每年鋼鐵需求3000萬噸，山東省內鋼鐵產能不足2000萬噸，缺口1000萬噸以上。
　　“十一五”期間山東加大基礎設施投資力度（交通投資中心轉向鐵路港口，其中港口投資500億元）為公司產品市場拓展提供足夠想象空間。濟鋼靠近中國主要造船基地環渤海彎的山東威海、遼寧大連等地，運輸成本低、售后服務及時。
　　品種結構加速改善，質量競爭優勢提高。公司建立完善產品開發“一條龍”機制，06年品種鋼比例達到70%，比05年提高8個百分點。其中高專板比例突破35%，比05年提高4個百分點。
　　國內循環經濟標兵企業，循環經濟開展促成成本優勢。06年公司力爭實現煤氣的零放散和工業用水的零排放。
　　高爐、焦爐混合煤氣發電去年投入2臺機組，今年投入8臺機組，投產后電力80%實現自給，能源成本只有市場價格一半。320噸魚雷罐投入使用大幅提升鐵水熱裝比，在降低能耗的同時加快生產節奏提高生產效率。
　　公司管理系統升級使公司形成市場快速反應機制，管理水平大幅提升。公司從韓國引入生產執行系統，實現在線數據及時采集與分析。
　　與寶鋼在球團礦方面開展的合作，保證礦石資源的穩定就近供應，短距離運輸顯著降低成本。
　　未來規劃發展看好。公司十一五規劃1500萬噸，山東省將整合3000萬噸鋼鐵產能公司，與萊鋼整合看好，二者相距100公里，產品未有重復，可實現合理化分工。公司已在日照至少“圈地”3000畝（7000－8000畝說法未經證實）。
　　特有的產品及區位優勢及較低的公司估值將使濟鋼成為寶鋼及境外戰略投資者并購爭奪的目標。
　　負債率偏高，預計近期將有再融資計劃。高達約72%的資產負債率（行業平均水平為55%左右）在享有稅收杠桿的同時，財務風險增加。公司04年募集的13.493億資金，至05年底已使用13.19億元，至目前基本使用完畢。為緩解營運資金壓力，預計公司近期會有再融資的計劃。
　　出口產品結構鋼坯比例下降，板材比例提升。出口結構比例受國際市場價格波動及國內外價差水平及出口退稅政策下調影響暫難以確定數量及比例結構。預計全年出口突破100萬噸。
　　業績預測與投資建議。06年公司計劃產鐵770萬噸，鋼883萬噸，材502萬噸，同比分別增長31.53%、23.98%、5.63%。預計上半年EPS為0.35元/股(去年同期0.77元/股)，但在今年上半年鋼鐵業績總體較去年同期縮水50%左右（主要是一季度的價格處于2002年2月份以來的谷底）背景下濟鋼業績業績減少幅度小于國內同行，從而在國內同業中業績排名靠前，預計06年EPS為0.75元/股。基于下半年公司下游客戶需求穩定增長及價格基本維持在二季度均價水平的預期，給予推薦－A投資評級。
　　風險提示。公司主導產品板材市場價格波動受宏觀調控影響較大，公司煉鋼超過成材能力且高達約72%的資產負債率市場行情不利時經營資金將出現窘境。