7  月2  日，證監會發布《證券公司融資融券業務試點管理辦法》，自2006  年8  月1  日起施行。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
        評論：
        國際經驗表明，融資融券業務的發展空間非常大。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）我們知道，國外的融資融券收入在收入中占比都達到15%以上的水平，美國證券行業信用交易的保證金貸款收入占手續費收入的38%左右，日本信用交易量占總交易量比為20%。
        所以融資融券業務的發展空間是非常大的。
        融資融券業務將為股市帶來巨額增量資金，提升券商盈利能力。截至2005  年末，國內居民儲蓄存款14.33  萬億元，而2005  年股票基金月均交易額僅為2703  億元，2006  年1-5  月月均交易額也僅為5887  億元，資金供應潛力巨大。
        截至2005  年底，創新試點券商凈資本總額約為265.78  億元，考慮到中信證券剛剛再融資46.45  億元，提升凈資本約為33.69  億元，目前創新試點券商凈資本總額約為299.47  億元。如果我們僅考慮融資業務，那么融資業務最大規模為2994.7  億元，假設使用最大規模的10%，那么也能帶來299.47  億元的增量資金，極大提升券商的盈利能力。
        中信證券很有可能成為中國第一批獲得融資融券資格的券商。根據《試點管理辦法》，申請融資融券業務試點的證券公司應是滿足經紀業務已滿三年、公司治理完善、財務狀況良好等七項條件的創新試點類券商。我們預計，中信證券很有可能成為中國第一批獲得融資融券資格的券商。融資融券業務的開展將使得大客戶向凈資本雄厚的券商集中，中信證券的規模優勢將進一步凸顯。
        維持對中信證券“推薦”的評級。我們預計，我國融資的年利率在7%-10%左右，我們保守的假設利差在2%至3%之間的話，公司再融資后凈資本約為74.58  億元，可融資最大規模為745.8  億元，如果公司做74.58  的再融資業務，就可能產生1.49  億至  2.24  億的利潤，預計提升2006  年凈利潤的幅度在11.66%-17.49%之間。我們的盈利預測沒有考慮06  年的融資融券收入，由于目前還沒有相應細則出臺，暫時不做盈利預測調整，按照目前的盈利預測，目前公司06  年發行后動態PE  和PB  分別為40.49  和4.12，維持“推薦”的評級。