看好行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展前景。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】需求穩(wěn)定增長(zhǎng)、單殼油輪淘汰為全球油運(yùn)行業(yè)的發(fā)展提供良好的發(fā)展背景。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）未來(lái)5 年全球油輪運(yùn)力供需將基本平衡，甚至趨緊。
  未來(lái)運(yùn)力高速增長(zhǎng)確定。按照公司已下的訂單，2011 年公司控制的油輪有效運(yùn)力將達(dá)502 萬(wàn)DWT，五年復(fù)合增長(zhǎng)率為31%。2008、2009、2010年油輪有效運(yùn)力增速分別達(dá)20%、80%、40%。
  財(cái)務(wù)穩(wěn)健。如果考慮此次以14 元（17*85%）的價(jià)格增發(fā)1.3 億股，那么隨著資本支出的大幅減少，2010、2011 負(fù)債率將分別為22%、10%。
  未來(lái)幾年EPS 復(fù)合增速約40%。假設(shè)07 年1 月1 日并表且考慮增發(fā)攤薄，07-11 年EPS 分別為0.49、0.64、1.02、1.56、1.84 元。
  有安全邊際，內(nèi)在價(jià)值高。2010 年公司重估后的每股凈資產(chǎn)將高達(dá)15元，而PE 和并購(gòu)視角估值顯示股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)在21.5-26.5 之間，建議“增持”。
  風(fēng)險(xiǎn)與股價(jià)進(jìn)一步表現(xiàn)催化劑。主要風(fēng)險(xiǎn)為發(fā)展中國(guó)家乃至世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退和運(yùn)價(jià)波動(dòng)。未來(lái)一年公司將受益于國(guó)內(nèi)航運(yùn)業(yè)重組，內(nèi)在價(jià)值應(yīng)有進(jìn)一步提升空間。