印花稅上調  行情急跌
申銀萬國證券研究所  錢啟敏 2007/05/30
盤中特征：
    受財政部調高印花稅政策的影響，周三滬深股市低開低走、反復探底、單邊暴跌，其中上證綜指下跌281.84點，報收于4053.09點，跌幅達到6.50％，深成指下跌829.45點,報收于12627.15點，跌幅達到6.16％，這是自今年“2.27”行情暴跌以來的又一次暴跌。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】個股方面，兩市共有65只個股上漲，其中三房巷、中色股份等10只個股漲停，而跌停的股票接近1000只，個股漲跌比為5％對95％。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
后市研判：
    根據目前行情，政策降溫信號非常明確，同時大量跌停的股票有待打開，空頭能量繼續釋放，因此周四大盤先跳空低開并探底，下午有望企穩整理，小幅反彈，短線支撐3800點左右。另外，由于繼續向上缺乏政策面的有效支持，上升空間有限，后續以3800～4200點箱體震蕩為主，投資者應謹慎對待。
    首先，從印花稅調升的情況看，這是管理層首次推出的直接針對股市的政策，以往央行升息等主要針對整個宏觀經濟層面。同時這次政策的力度比較大，印花稅標準直接從0.1％提高到0.3％，中間跳過可供選擇0.2％,可見對市場調控的態度和力度都是相當堅決的。對進出頻繁的短線投機客影響較大，因為交易成本的提高相當顯著。此外，如果比較升息和調高印花稅兩者的政策效應，顯然后者更為明顯，因為交易一個來回就要增加0.4％的支出,一年如果來回5次就是2％的成本，是提高一次利率0.27％的好幾倍。
    從市場層面看，一這是管理層的明確無誤的政策信號，意在給股市降溫，表明目前向上缺乏政策面的支持，如果繼續冒進而能會引發更大的政策干預。二是由于周三還有近千只個股跌停，因此周四上午大盤還有低開低走、慣性探底的要求，空頭能量持續釋放，短線支撐位在3800點附近。從周四下午到周五，大盤會有一次反彈出現，而反彈力度的強弱將直接決定是否會進入一輪階段性調整。第三，目前市場仍是博弈性市場，增量資金和政策導向相互較勁，因此短線行情以箱體震蕩為主。
操作策略：
    關注后續反彈力度，重倉者反彈中減磅至半倉，輕倉者可短線抄底做差價。關注逆勢走強的品種，也可利用手中的籌碼做滾動操作。