??公司公布股權分置改革方案：向流通股股東定向股票分紅+向全體股東派送認股權證。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】具體內容為：
??以現有14.09?億流通股為基數，向流通股股東定向送紅股，流通股股東每10?股獲1?股，換算成非流通股股東向流通股股東直接送股方式，相當于流通股股東每10?股獲得0.257?股的對價。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
??按本次定向送紅股后的股本數量為基數，以10：0.5?的比例向全體股東免費派發存續期6?個月和9個月的百慕大認股權證各1.04?億份，行權價為19.89?元，每份權證認購1?股新發股份。
??5?月11?日到5?月25?日為股東溝通階段，最終方案擬于在6?月8?日召開的股東大會上表決，權證發行有待證券監管機構的批準。
點評:
??股改方案點評。與前次差價補償形式的股改方案相比，本次亮點主要為：（1）定向分紅方式從原來具有不確定性的現金分紅變為確定的股票分紅；（2）對價水平大幅提高，以5?月11?日深發展收盤價（27.85?元/股）計算，此次向流通股股東派送的紅股總值約為39?億元，較前次方案中6700萬元的分紅最高額有大幅提升，非流通股股東送出率為6.8%；（3）附加認股權證。考慮到公司流通股占比較大，占總股本的72.43%，非流通股股東已經做出了較大的讓步，本次方案通過的可能性較前次大大提升。
??動態增長迅速。從自身動態來看，公司收入增長迅速，2007?年1?季報凈利息收入同比增長43.9%，非利息收入同比大幅增長92.74%；營業費用同比增長32.49%，低于利息收入增長；凈利潤增長129%；營業凈收入的90.87%來自利息凈收入。近年來公司執行向零售業務傾斜的戰略，資產盈利能力持續提升，2006?年生息資產利差率為2.82%，居于同業領先水平。
??不良貸款負擔較重。從行業靜態來看，公司資產質量比較差，不良貸款余額一直在145?億元左右，相比2006?年13?億元的凈利潤和69?億元的貸款損失準備余額，是公司業績的很大包袱。公司不良貸款率為7.98%，撥備覆蓋率為47.63%，遠差于上市商業銀行平均3.00%的不良貸款率和100.9%的撥備覆蓋率。
??股改是關鍵。2006?年深發展的資本充足率為3.71%，而11?家上市商業銀行的平均資本充足率為9.95%，無論從自身業務發展和政策監管壓力來說，公司都急需完成股改，實現資本市場的再融資，進一步補充公司資本，否則公司必須依靠自身利潤積累完成資本積累和不良貸款消化，公司現有的高速成長將會受到較大的影響，另外，在機構擴張和網點新設上會受到政策和資金的雙重限制，從整體上影響業務發展和戰略轉型。