安鈦股份鈦白粉產量居全國第7 位。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】目前公司鈦白粉產能位30000 噸，2005 年公司鈦白粉達到23020 噸，居全國第7 位，隨著公司募集資金項目的完成，公司將在2009年形成4 萬噸金紅石型鈦白粉的生產能力。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
  優勢分析。（1）公司所處的銅陵地區硫酸產量充足，完全能滿足鈦白粉生產所需。（2）與渝鈦白相比，公司的地理位置具有優勢，原料核產品運輸成本要低于其他企業。
  風險分析。（1）杜邦等國際公司紛紛在國內投資設廠，生產鈦白粉，國內鈦白粉產能的擴張將使得市場競爭更加激烈。（2）今年以來國內硫酸價格大幅上漲，將對公司盈利產生不利影響。原材料價格波動將對公司產品毛利率產生較大影響。
  募集資金項目分析。公司本次發行2000 萬股A 股，所募集資金主要用于3 萬噸銳鈦型鈦白粉升級改造項目。通過升級改造以及外購金紅石型粗品，公司將在2009年形成4 萬噸金紅石型鈦白粉生產能力。
  盈利預測。未來兩年公司生產和銷售的產品仍以銳鈦型鈦白粉為主，同時產能并沒有明顯放大。因而2007-2008 年公司業績相對穩定。隨著4 萬噸金紅石型鈦白粉在2009 年的完工，公司業績有望實現大幅增長。根據海通證券研究所盈利預測模型，我們預計公司未來三年每股收益分別為0.31 元、0.35 元和0.55 元。
  公司股票合理價值區間為7.99－9.30 元。根據海通證券研究所DCF 估值模型以及PE 估值方法，我們測算出公司股票上市后的合理價值區間為7.99-9.30 元。
  建議申購。通過對2006 年以來上市的中小盤化工股進行分析，上市首日這些股票的收盤價較發行價同比上漲90％以上，因而我們預計首日開盤價應在14.00 元以上。我們建議投資者在7.00-8.00 元的價格區間內申購。