在需求旺季將至和地緣政治波動頻繁的推動下，未來油價可能上漲本周，在尼日利亞國內三條輸油管道被炸毀和市場對汽油庫存較低存有擔憂的推動下，國際油價一度小幅上漲；后來在原油庫存持續上升和汽油庫存止跌回升的帶動下，油價總體小幅下降。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】BRENT、WTI、DUBAI 周環比跌幅分別2.5%、5.4%、2.0%；最新價格分別為65.4、62.2、63.5 美元/桶。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）我
們認為，隨著夏季需求旺季逐步來臨，在供給穩定和庫存水平不高的前提下，未來三個月，原油價格可能呈現上漲的現象；加上伊朗局勢、非洲地區、中東地區的政治波動，增添了油價大幅波動的可能。
  市場對汽油庫存較低的擔憂促國外汽油價格繼續上漲，國內小幅調整本周，美國石油學會最新油品報告顯示：原油庫存上升1.6%，汽油庫存上漲0.2%。汽油庫存連續12 周下降之后首次出現上漲，但較低的庫存水平仍讓市場擔心未來會出現供不應求的現象，國外汽油價格繼續上漲；柴油、石腦油價格穩中略漲。三種成品油周環比波幅分別為1.9%、-0.01%、1.6%；最新價格分別為86.8、80.2、74.9 美元/桶。我們認為，在臨近汽油消費高峰時節，汽油庫存在持續下降之后維持在較低水平，市場對于供給的擔憂可能推動汽油價格上升。國內汽油、柴油價格微幅下調，石腦油價格隨國際價格上漲而上調。
  中石化：油價季環比可能上漲約6 美元/桶，第二季度煉油成本上升分析07 年以來國際原油價格的走勢，我們可以看到：06/12-07/2 的三個月原油均價為58 美元/桶；07/3-07/4 的二個月原油均價為62（WTI）or64（BRENT）美元/桶，均價上升4-6 美元/桶；07/4 的一個月原油均價為64（WTI）or67（BRENT）美元/桶，均價上升6-9 美元/桶。原油價格的上升
幅度較大，如果沒有成本法的價格機制，我們認為中國石化煉油板塊第二季度仍將盈利，但毛利率會有所下降。因此，中國石化煉油板塊盈利的穩定性，還將依托于新的成品油定價機制。從季度數據來看，上半年公司煉油板塊的毛利率為-5.33%，第三季度單季度下降為-7.36%，第四季度的煉油毛利率增長幅度約1.26%。07 年一季報數據顯示煉油毛利為4.77%，季度毛利率大幅提升3.5 個百分點。考慮到公司煉油毛利率提升對業績的貢獻，我們認為，公司07、08 年EPS分別為0.85 元、1.05 元，目標價格13-16 元，維持“謹慎推薦”評級。