主要結(jié)論
  藥品降價(jià)＋打擊商業(yè)賄賂，處方藥營(yíng)銷依然被動(dòng)：藥品降價(jià)和打擊商業(yè)賄賂已經(jīng)成為眾多處方藥銷售企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最大風(fēng)險(xiǎn)。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】早在2004 年國(guó)家發(fā)改委已采取大幅降低部分抗感染類藥品的政策，對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的影響已可見一斑。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）2007 年1 月，國(guó)家進(jìn)行了第21 次大幅度的藥品降價(jià)，管理層也多次公開表示要繼續(xù)擠壓藥品價(jià)格泡沫。我們認(rèn)為國(guó)家對(duì)于藥品降價(jià)和打擊商業(yè)賄賂的行為依然會(huì)在07 年持續(xù)，處方藥“帶金銷售”面對(duì)巨大政策風(fēng)險(xiǎn)，形勢(shì)依然被動(dòng)。
  藥品分類管理利好OTC 市場(chǎng)：國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局一直努力在推行藥品分類管理工作，SFDA 明確目標(biāo)“2006 年1 月1 日，基本實(shí)現(xiàn)分類管理”。目前國(guó)家處方藥和非處方藥的分類工作基本上已經(jīng)完成。藥品分類管理的意義在于有助于解決醫(yī)藥分家和降低人們醫(yī)療費(fèi)用的支出。和發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的OTC 藥品市場(chǎng)還處于發(fā)展的初期，市場(chǎng)潛力巨大。我們認(rèn)為藥品分類管理將會(huì)推動(dòng)OTC 藥品市場(chǎng)快速發(fā)展。
  “三醫(yī)改革”推動(dòng)醫(yī)藥商業(yè)集中度提高：國(guó)家藥品流通體制“適度集中”的政策導(dǎo)向?qū)⑼苿?dòng)國(guó)內(nèi)藥品流通市場(chǎng)集中度快速提高，而且其趨勢(shì)已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)。大型醫(yī)藥商業(yè)面對(duì)行業(yè)洗牌顯然將會(huì)首先受益，我們認(rèn)為醫(yī)藥商業(yè)將會(huì)形成“強(qiáng)者更強(qiáng)”的格局。
  醫(yī)藥商業(yè)成為07 年醫(yī)藥首選配置：我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)依然面臨較大的政策不確定性，建議規(guī)避個(gè)別行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)較大的子行業(yè)。國(guó)家很可能在今年推出新的醫(yī)療體制改革方案，這對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)會(huì)產(chǎn)生巨大影響。從細(xì)分子行業(yè)影響分析，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)藥品降價(jià)依然會(huì)持續(xù)，這對(duì)于處方藥企業(yè)影響較大。其次，我們認(rèn)為醫(yī)療體制改革將會(huì)有利于大型醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)發(fā)展。廣東“掛網(wǎng)招標(biāo)”的兩票制、北京社區(qū)衛(wèi)生中心藥品的集中配送，將會(huì)推動(dòng)行業(yè)集中快速提高。我們建議堅(jiān)定配置光大醫(yī)藥商業(yè)投資組合（國(guó)藥股份、上海醫(yī)藥、一致藥業(yè)、南京醫(yī)藥）。