轉債條款概況澄星股份定于2007 年5 月10 日發行4.40 億元可轉債，股權登記日為5 月9 日。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】總體而言，澄星轉債條款較一般：轉股價初始溢價較低，實際轉股溢價為3.83%，純債券價值較高；轉股價格的調整考慮了轉債持有人的利益；贖回條款也比較合理。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）但是向下
修正轉股價較難實現，回售條款價值較低。整體而言，澄星轉債具有一定的投資價值。
  公司基本面分析2006 年，公司每股收益0.167 元，凈資產收益率5.85%，每股凈資產2.86 元。公司2006年的主營業務收入達到158473 萬元， 同比下降了2.14%，公司主營業務收入下降的主要原因是黃磷價格下降導致下游產品價格下跌的。公司凈利潤為6687 萬,
凈利潤增加了30.09%。
  轉債價值分析澄星轉債純債券價值為93.87 元,債性較好；目前實際轉股溢價為3.83%，轉債處于輕度價外狀態；轉債理論值為130.71 元，發行價格與理論值折價為30.71；如果股價到上市時保持穩定，按照目前股價以及過去轉債上市的表現分析，澄星轉債的市場估值大
約在114-117 元。綜合而言，澄星轉債條款較好。考慮到轉債投資面臨的風險和直接投資股票相比要小得多，澄星轉債具有一定的投資價值。
  申購建議—積極參與優先配售和進行申購本次發行向原股東優先配售，股權登記日為5 月9 日。原股東優先配售后，轉債余額只通過網上發行。由于本次澄星轉債發行量較小，我們估計中簽率在0.94%--1.32%之間，估計機構進行申購的凈收益率為0.13%—0.19%。建議
原股東參與優先配售，風險很低，有一定收益；建議投資者進行申購，獲取一級市場的收益。