總量研究
        宏觀經(jīng)濟(jì)：樓市調(diào)控加碼對(duì)沖貨幣微調(diào)，7  月迎來(lái)關(guān)稅調(diào)整期
        央行從年初開(kāi)始就呵護(hù)流動(dòng)性，保證其相對(duì)平穩(wěn)，隨著緊信用下的中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)融資壓力加大，信用違約逐漸增多，金融條件收緊帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)出來(lái)。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】結(jié)構(gòu)性去杠桿的第一階段是穩(wěn)杠桿，在當(dāng)前局勢(shì)下，去杠桿過(guò)于激進(jìn)不利于穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）在“資產(chǎn)荒”背景下，房地產(chǎn)市場(chǎng)熱度不減，因此，每當(dāng)央行通過(guò)降準(zhǔn)等手段投放流動(dòng)性時(shí)，都有可能面臨著資金最終流入樓市的問(wèn)題，而央行對(duì)流動(dòng)性的定調(diào)已經(jīng)調(diào)整為“合理充裕”，也就是貨幣政策邊際寬松將繼續(xù)執(zhí)行。
        宏觀經(jīng)濟(jì)：棚改貨幣化的背景、影響及展望
        實(shí)物化安置對(duì)房?jī)r(jià)的影響較小，對(duì)房地產(chǎn)投資有直接拉動(dòng)作用，在  2015年之前使用得比較普遍。貨幣化安置是指政府直接通過(guò)貨幣的形式補(bǔ)償被拆遷棚戶區(qū)居民。棚改貨幣化是導(dǎo)致三四線城市房?jī)r(jià)暴漲的主要原因之一。
        策略研究：金融和成長(zhǎng)有比較優(yōu)勢(shì)
        上周央行二季度例會(huì)召開(kāi)，新聞稿中貨幣政策的整體表述變得比之前更樂(lè)觀，市場(chǎng)周五迎來(lái)反彈。我們認(rèn)為原因可能是降準(zhǔn)后，緊接著出現(xiàn)了棚戶區(qū)改造速度可能放緩的新聞，導(dǎo)致降準(zhǔn)后可能出現(xiàn)的技術(shù)性反彈被澆滅。關(guān)于估值低的問(wèn)題，我們認(rèn)為目前的估值底對(duì)金融和成長(zhǎng)更有效。從大的趨勢(shì)來(lái)說(shuō)。市場(chǎng)已經(jīng)形成了謹(jǐn)慎的一致預(yù)期，這種一致預(yù)期疊加這沒(méi)法短期改善的信用收縮，想要扭轉(zhuǎn)是需要比較長(zhǎng)時(shí)間的，一般是需要看到流動(dòng)性或者盈利出現(xiàn)持續(xù)改善一段時(shí)間之后。
        行業(yè)研究
        機(jī)械行業(yè)：激光技術(shù)研討會(huì)指引行業(yè)方向，5G  商用臨近驅(qū)動(dòng)集成電路發(fā)展
        我們看好激光產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展，銳科上市后有望借助資本的力量加速中高功率光纖激光器的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，逐步降低激光器的價(jià)格和激光裝備的成本，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)激光設(shè)備需求繼續(xù)快成長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)  5G  通訊的商業(yè)化應(yīng)用已逐漸臨近，隨著產(chǎn)業(yè)成熟  5G  通訊將帶動(dòng)高性能芯片的需求。
        傳媒行業(yè)：多部門發(fā)聲治理影視片酬亂象，長(zhǎng)期利好內(nèi)容制作龍頭
        我們認(rèn)為工資薪酬具有明顯的價(jià)格向下剛性，對(duì)于影藝圈藝人來(lái)說(shuō)同樣如此，因此“限薪令”的出臺(tái)對(duì)藝人的紙面薪酬產(chǎn)生影響，但也進(jìn)一步滋生了“陰陽(yáng)合同”、偷稅逃稅等問(wèn)題，以此來(lái)維持藝人的高薪酬。當(dāng)前的電視劇行業(yè)的內(nèi)容門檻越來(lái)越高了，把資金花在刀刃上，讓內(nèi)容做強(qiáng)做精，才是影視劇行業(yè)未來(lái)的發(fā)展重心和方向。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。