建議適當提高農林牧漁行業的配置比例。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】農林牧漁行業一直因為市值小，上市公司
基本面差而受到機構投資者的摒棄。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）我們統計了自1998 年開始，股票型基金和混合
型基金對農林牧漁行業的投資比例。結果顯示，機構投資者對該行業投資比例到
2006 年之前呈現下降的趨勢。但是我們認為自2006 年起，我們認為可以適當提高
農林牧漁行業的配置比例，
  優質農業公司積極上市。上市公司質量是投資的基礎，伴隨著優質農業公司的上市，
資本市場的配置功能自然應該發生作用，投資的目標自然會更多地出現在本行業。
2006 年，作為我國海珍品養殖基地的獐子島，疫苗領域強有力的競爭者天康生物，
海產品加工領域的東方海洋成功上市。
  政策支持有利于行業運行環境。2007 年1 月29 日，中央發布《關于積極發展現代
農業扎實推進社會主義新農村建設的若干意見》，“三農”問題再度成為年度“一號文
件”。這是自2004 年以來，中央為指導農業、農村工作連續第四年發出的“一號文件”。
盡管我們很難從數值上判斷這些對農業的扶持政策會對農業上市公司帶來多少收
益，但我們認為連續四年的一號文件，表明本屆政府對農業、農村和農民的高度重
視，良好的政策支持有利于行業運行環境的改善，有利于上市公司的長遠發展。
  多數農產品價格穩步上漲。我們統計了多種農產品價格，基本保持穩步上漲的趨勢。
其中表現最突出的是玉米價格，國際玉米價格漲幅超過80％，國內玉米價格漲幅超
過30％。而食糖和棉花價格表現疲軟，豬肉價格大幅反彈。
  品牌、自然資源和股權激勵是投資農業上市公司的重要主題。品牌是食品安全與品
質的保證，伴隨著消費者對食品安全問題的日益重視和收入水平的提高，擁有品牌
的公司更容易獲得市場份額，比如通威股份、東方海洋等。自然稟賦是某些農業上
市公司的競爭優勢，比如南寧糖業、獐子島等。股權激勵有利于上市公司盈利水平
的提高和長遠發展，比如順鑫農業。
  維持對順鑫農業“買入”的投資評級，對通威股份和北大荒“增持”的投資評級。盡管
順鑫農業的年報顯示，公司的各項業務在2006 年有漲有落，但正如我們在前期報告
中一直強調的是核心業務的快速發展已預示了公司未來的成長。白酒、肉制品和市
場將是公司未來發展的核心業務。而這三項業務在2006 年的良好發展堅定了我們繼
續給予“買入”評級的信心。