基本結論：
  山東海化2006 年實現主營業務收入83.4 億元，較上年同期增長20.4%；實現主營業務利潤10.2 億元，較上年同期增長18.7%；實現凈利潤2.95 億元，同比增長3.7%。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】公司2006 年實現每股收益0.40 元，凈資產收益率為10.7%。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
  受純堿價格上漲和主要生產原料原鹽價格下降兩因素的有利影響，山東海化2006 年純堿業務實現主營業務利潤達到5.64 億元，較上年3.93億元大幅增長43%。同時公司投資1011 萬美元、控股52%的山東海化氯堿樹脂有限公司10萬噸/年聚氯乙烯項目2006 年產生凈利潤9369萬元，年投資回報率高達60%。
  山東海化第四季度計提的折舊額達到1.7 億元，遠遠超過前三季度0.77 億元的季度平均水平；2006 年固定資產折舊總額達到4.01 億元，較上年3.08 億元有明顯增加。山東海化絕大部分利潤來自于母公司純堿業務，占資產總額一半比重的其它資產盈利能力較差。如果能夠實現無效資產的整合，山東海化有效資產收益率將能夠得到較大幅度提升。
  本次調低山東海化2007、2008 年每股收益分別至0.60 元和0.63 元，考慮可轉換債券全部轉股后的全面攤薄每股收益分別為0.50 元和0.52元。以2 月14 日收盤價7.80 元計算，山東海化2006、2007 年市盈率分別為13 倍和12 倍，全面攤薄市盈率分別為16 倍和15 倍，仍然處于化工行業最低端，維持“買入”評級。
事件：山東海化2006年實現每股收益0.40元，凈資產收益率為10.7%。