步入快速發展軌道。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】我們認為，隨著BRT 公交客車以及高端乘用車橋銷量增長，曙光股份將實現收入和利潤的快速增長。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）預計2006至2008 年公司年均凈利潤復合增長率為35%，目前股價被低估40%，我們對該股首次評級為優于大市。
  BRT 項目優化產品結構。黃海客車的產銷規模居于國內客車企業前列，在公交車領域處于龍頭地位。隨著2007 年BRT 項目的投產，黃海客車在保持產銷增長同時，利潤率水平將有明顯提高，為公司貢獻利潤將有快速增長。
  車橋及零部件業務快速回升。公司在商用車車橋領域發展多年，技術、規模和客戶網絡具有領先優勢；近來逐漸進入乘用車車橋領域，銷量增長迅速，提升了車橋產品整體利潤率，帶動車橋業務在2006 年快速回升。
  SUV 發展平穩，皮車業務成效初顯。曙光專用車發展平穩，細分市場尚有空間。由于國內的SUV、皮卡市場尚處發展初期，雖然油價持續高企導致使用成本增加，但是SUV 等產品的銷量一直呈現增長勢頭，說明這一細分市場還是有增長空間的。曙光專用車在國內中低端SUV 市場具有一定競爭優勢，隨著沈陽生產基地的落成，公司SUV 和皮卡分開生產，競爭力將進一步提升。
  06-08 年盈利復合增長率高達35%。我們預計公司未來幾年盈利將保持35%的年均復合增長率。基于14.1 倍的08 年目標市盈率，我們得出目標價格13.51 人民幣，較目前股價有40%的上漲空間，首次評級為優于大市。