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健康元研究報告：聯合證券--健康元深度研究：定向增發提升公司估值空間（增持）-070213
| 股票名稱： 健康元 | 股票代碼： 600380 | 分享時間：2007-02-13 16:09:10 |
| 研報欄目： 公司調研 | 研報類型：  (PDF) | 研報作者： 宋華峰 |
| 研報出處： 聯合證券 | 研報頁數： 16 頁 | 推薦評級： 增持 |
| 研報大小： 386 KB | 分享者： huj****ao | 我要報錯 |
如需數據加工服務，數據接口服務，請聯系客服電話： 400-806-1866 
【研究報告內容摘要】
經過多次資本運作，健康元已從上市時的單一保健品生產企業蛻變為一家綜合性的制藥企業，其產品涵蓋保健品、原料藥、處方藥和非處方藥品。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】公司幾大業務均處于穩步上升階段，旗下麗珠集團猶為突出將是07年主要業績增長點。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
公司將于2 月底開始試生產的7－ACA（頭孢中間體）項目不僅符合環保政策、產業發展趨勢，更具有低污染、低成本優勢。項目順利達產后，借助成本領先優勢，公司必將一躍成為行業內的龍頭企業。
公司此次定向增發對象主要是境外戰略投資者，公司傾向于引入財務投資者和實業投資者組合的形式。引入戰略投資者可以有效改善公司治理機構、加強經營管理，從而極大提升公司的估值水平。
根據測算，公司07、08 年的EPS 分別為0.33、0.40 元，目前市場上對綜合性藥企的估值水平在27 倍PE 左右。考慮到引入海外戰略投資者帶來的估值水平的提升以及將來公司7－ACA 成功投產、順利拿到直銷牌照后新增的收益，我們認為應該至少給予公司10％的溢價。
未來6 個月內股價上漲的催化劑：1、海外戰略投資者的落實；2、公司7－ACA 項目順利投產；3、順利取得直銷牌照。
用戶已上傳18798223份投研文檔
不良信息舉報電話：400-806-1866 舉報郵箱：hbzixun@126.com
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