公司06 年實現(xiàn)吞吐量4352 萬噸，同比增長10.95％。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】其中金屬礦石吞吐量1668 萬噸，同比增長24％；鋼鐵吞吐量1131 萬噸，同比增長12.10％；成品油及液體化工品吞吐量565 萬噸，同比增長348％（05 年6 月投產(chǎn)）；煤炭、化肥、糧食都較05 年有所下降。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
  公司06 年實現(xiàn)主營業(yè)務收入84728.94 萬元，同比增加13.23％；主營業(yè)務利潤30659.36 萬元，同比增長22.66％；凈利潤16105.73 萬元，同比增長23.17％。公司06 年EPS 為0.626 元。
  公司的財務費用達到7374.22 萬元，同比增長50.12％。
點評:
  公司吞吐量增長低于預期，金屬礦石和鋼鐵比重進一步提高。公司06 年金屬礦石和鋼鐵吞吐量之和占總吞吐量比重為64.3％，且兩者的增長明顯高于總吞吐量的增長，預計金屬礦石和鋼鐵仍將保持快速增長，其比重將進一步提高。
  公司06 年毛利率比05 年提高了近3 個百分點。公司06 年主營業(yè)務毛利率為39.57％，比05 年提高了近3 個百分點，一是因為成品油及液化品、鐵礦石、鋼鐵的比重增加；二是固定資產(chǎn)折舊06年比05 年減少了1383 萬元。
  公司財務費用同比增長50.12％，主要是因為可轉(zhuǎn)換債利率提高和國家兩次上調(diào)貸款利率。
  公司可轉(zhuǎn)換債轉(zhuǎn)股將攤薄業(yè)績。公司04 年發(fā)行7 億元可轉(zhuǎn)換債，若連續(xù)20 個交易日的收盤價高于公司轉(zhuǎn)價的130％，公司有權(quán)贖回可轉(zhuǎn)換債。現(xiàn)公司決定在3 月份以105 元贖回可轉(zhuǎn)換債（面值100 元），考慮到目前公司股價為11.72，轉(zhuǎn)股價為6.99 元，轉(zhuǎn)股比例將非常大。若可轉(zhuǎn)換債全部轉(zhuǎn)股，將新增股本1 億，攤薄利潤28％。
  我們看好08 年鞍鋼項目投產(chǎn)對營口港鐵礦石吞吐量的帶動作用，預計EPS07 年為0.742 元，08年為0.914 元，若可轉(zhuǎn)換債全部轉(zhuǎn)股，EPS07 年為0.53 元，08 年為0.66 元，給予短期“觀望”長期“推薦”的評級。