PMI  雖好，其他數據表現不佳——7  月新興經濟體經濟數據綜述6  月的數據顯示，新興經濟體（新加坡、馬來西亞、泰國、印尼、印度、俄羅斯、巴西、阿根廷、墨西哥、南非）整體表現好于前值，綜合來看，二季度經濟增速或繼續改善，通脹較為平穩，與此相應，匯率亦整體對美元升值（詳見《新興經濟體二季度經濟增速或繼續改善——6  月新興經濟體經濟數據綜述》，2016-8-24）。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】7  月的數據顯示，新興經濟體制造業、服務業PMI  雙雙高于前值并超過50；不過，我們觀察的10  個經濟體的數據顯示，7  月外貿、工業明顯弱于前值，零售也僅與前值基本持平。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）綜合來看，7  月全面改善的PMI  數據或高估了新興經濟體的表現。
        （1）7  月新興經濟體制造業、服務業PMI  全面高于前值，且雙雙位于50  上方；
        （2）7  月CPI  同比增速整體低于前值；（3）7  月M2  同比增速整體低于前值；（4）7  月外貿整體惡化；（5）7  月工業全面弱于前值；（6）7  月零售整體表現平穩；（7）7  月匯率整體對美元升值；（8）7  月10  年國債收益率全線低于前值。
        PMI  雖好，其他數據表現不佳——7  月新興經濟體經濟數據綜述高頻數據顯示，9  月國內經濟整體表現或較8  月出現一定程度的下滑，政府負債同比增速亦有所下降，這意味著此前連續3  個月（6-8  月）的平臺期可能趨于結束，經濟整體下行的趨勢未變。8  月中至9  月中，南華綜合指數整體下行，9  月下旬雖有小幅恢復，但月均水平或低于8月；這與國際上CRB  指數的走勢基本一致。
        市場觀察：股票市場震蕩下跌，債券市場利率小幅波動周四股票市震蕩下跌，貨幣市場利率全線繼續上行，債券收益率小幅上行。國債期貨反彈，可轉債漲跌不一，美元兌人民幣上行。
        備忘錄
        1、9  月29  日，深圳開啟“史上最嚴”專項整治規范房地產市場，直指樓市五大違法違規行為：捂盤惜售、囤積截留房源、“首付貸”、“眾籌購房”、其他“加杠桿”從事金融業務的行為等。
        2、9  月29  日，央行貨幣政策委員樊綱日前表示，前幾年大量熱錢炒作人民幣，導致人民幣升值，目前貶值正是對此的糾正。
        風險提示：有重要因素未列入分析框架。