還會振蕩反復

申銀萬國證券研究所  蔡國華 2007/02/01

盤中特征：
    周四滬深股市先抑后揚，滬市收盤2785.43點，下跌0.03％；深市報收7700.64點

，上漲0.89
％。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】兩市成交量1070億元，和上一交易日相比有所減小。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）申萬行業風格指數中，采掘

、信息服務、
食品飲料以及高市凈率指數漲幅居前。兩市上漲家數多于下跌的家數。其中有38家公

司漲停；跌
停僅一家。相比之下，周三有相當數量公司跌停，說明市場恐慌心理基本緩解。

后市研判：
    股指進入區間振蕩拉據階段，上下空間都不大。
    周四股指經過慣性下探后在30日均線處獲得了技術性的支撐，下跌勢頭得到一定

程度的緩解。
近日領跌的房地產等板塊也出現了反彈，做空動力得到了一定的釋放。周四股市的一

個特征就是
成交量明顯萎縮。反映出投資者心理反差較大。一方面，持股者看好后市，在2700點

一線惜售，
不肯賣出股票；另一方面，持幣者較為謹慎，在2700點上追漲者不多，所以成交量放

不出來。否
則，周四的量能情況就不會是這樣。在這種情況下，短線股指上下都不容易。
    周四雖然上漲家數居多，但熱點較為散亂，線條不明晰，后市要形成前期的大熱

點也不容易，
所以股市的直接推動力不明晰。
    更深層次而言，目前市場就估值合理性問題產生了較大的分歧，管理層又不斷提

示風險，造
成大盤劇烈的振蕩。雖然股指已調整了10％，但上述問題并沒有得到根本的解決，振

蕩拉據的局
面不會改變。
    由于種種分歧和不確定，股指在2600-3000點區間內維持振蕩拉據的可能居大,通

過盤整來解
決這一系列的問題，用時間換取以后的空間。

操作策略：
    適當控制倉位。