吉林森工公布2006年業績快報，公司2006年實現主營收入13.13億元，凈利潤6558萬，折合EPS為0.21元，好于市場普遍預期。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
　　補貼收入
　　公司2006年業績好于市場預期的主要原因在于相比2005年，公司補貼收入達4009萬元，高于2005年2662萬元，而公司06年絕大多數補貼收入是四季度實現的，因而使實際業績高于市場預期。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
　　公司稱補貼收入的增加主要源于05年的到期的“以三剩物和次小薪材為原料生產加工的綜合利用產品”享受的增值稅即征即返政策得以延續，而我們初步估計06年的由于人造板和實木復合地板銷售收入的增加，其所退增值稅也有明顯增加，同時07、08年將有望進一步增加。
　　股權激勵、資產注入和砍伐量
　　市場關注吉林森工主要在于其股權激勵和資產注入，而其股權激勵遲遲未出，使公司管理層和二級市場的利益難以得到統一。公司三季報披露，接吉林省林業廳通知，2006年公司木材砍伐量下調8%；按照國家林業局的進一步減少天然林砍伐政策，至“十一五”末整個森工集團的年砍伐量將降至49萬方，同時股份公司，也就是紅石林業局年砍伐量將降至14.17萬方。
　　盡管近些年原木價格持續上漲，但我們預期如果憑借吉林森工目前所擁有的紅石林業局的砍伐量，上漲的原木價格最多只能勉強抵消砍伐量的減少，木材產品每年只能維持8000萬-1億的毛利水平；加上人造板和實木復合地板受制于成本上漲和下游激烈競爭，毛利率和盈利水平大大壓縮，難以支撐其目前9元附近的股價。
　　我們預期公司保持現狀下07-08年的EPS分別為0.24元和0.28元，給予“優勢-2”的投資評級，建議投資者在目前明確的股權激勵和資產注入方案出臺前保持謹慎，在不確定性消除后再對公司進行投資。