事件：中央財政給予集團公司一次性補償人民幣52 億元，其中中國石油化工股份有限公司及其附屬公司（“中石化”）獲得一次性補償人民幣50 億元。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】另外上海石化、石煉化分別獲得補貼2.80 億元和1.17億元。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）此項資金計入二零零六年利潤總額(稅前利潤)，按規定繳納企業所得稅。
評論：
1， 補貼對于相關上市公司的影響。此次補貼的分配主要是按照原油加工量來計算的。對于中石化的影響，一方面要考慮到直接補貼的影響，另外一方面也要考慮子公司的并表。此次補貼預計增加中石化的EPS0.04 元左右。對于上海石化的影響為增厚每股收益0.033 元。
2， 補貼對于中石化的意義。我們認為，此次國家給予補貼，其意義不僅在于表現為每股收益的增加，更重要的意義在于國家對于中國石化所作貢獻的認可。回顧05年國家給予補貼的背景，當時中國石化煉油的虧損僅為-129 億元，如果沒有國家補貼的話，其實際業績僅在0.39 元。2006 年，中國石化全年煉油的實際虧損我們估計應該在-300 億元以上，但是中石化整體仍實現EPS 為0.55 元以上。國家在此時仍拿出50 億元來補貼中國石化的意義，并不在50 億元本身，而是體現了國家對于中國石化所作貢獻的認可，表明國家深刻了解當前由于新機制延遲推出對中國石化造成的壓力，我們對中石化明年煉油部門進一步改善盈利充滿信心。
3， 投資建議： 昨天中石化的股價已經歷史性的站在了9 元以上。我們將在隨后發出的年度報告中進一步調整中國石化的目標價格，其06、07 和08 年的每股收益分別為0.59、0.78 和0.96 元，維持“最優-1”的評級。