在五糧液于12 月18 號召開經銷商大會之后2 天，貴州茅臺于12 月20 號在杭州也召開了經銷商大會。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】與會經銷商有500 多人，人數基本與在西安糖酒會上的規模持平，旁聽會議的基金和券商研究人員有近20 名。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）
  公司對06、07 年的營銷工作進行了回顧和展望，確立了07 年整體的工作思路：穩定、優化、完善、提高，強調當前公司所面臨的主要矛盾仍然是擴大的消費需求與產能不足之間的矛盾，提出了公司繼續跨越式增長和客戶利益繼續增長2 個增長，傳統重點市場和“短板”重點市場2 個突破。
  06 年1-11 月，公司茅臺酒銷量同比增長17.46%，銷售收入同比增長27.33%，而這一切都是在公控量控價的基礎上實現的。與此同時，公司系列酒的銷售也取得了較好的成績，銷售收入同比增長66%，其中王子酒銷量同比增長92%，銷售收入同比增長88.67%；迎賓酒銷量同比增長56.18%，銷售收入同比增長53.35%，這反映出公司在系列酒上的政策傾斜已經取得了較好的成效。
  公司稱將通過計劃管理與市場調節相結合，有效優化利用現有資源（產不供需）制訂07 年的銷售計劃，在保護5 個重點（500 強企業和黨政軍團體、專賣店、系列酒客戶、專做茅臺酒的客戶以及重點和新興市場）前提下，在06 年的基礎上進行調減配額。
  年份酒依然非常緊張，從07 年1 月1 日起，現在的市場調節價就是合同價。作為市場熱衷的年份酒，銷量占茅臺酒銷量的6-7%，收入占13%，利潤貢獻預計占25%左右。
  公司計劃在07 年分別建設100 家標準化專賣店、商超專柜和直銷酒店。在對經銷商的年底返點獎勵上，公司為每噸1.2 萬元，低于五糧液的每噸2.5 萬元，反映出公司相對于經銷商的強勢。
  我們預計公司07 年將在06 年6600 噸茅臺酒銷量的基礎上增長1000 噸，在07 年春節元宵節旺季之后進行一次或者二次提價，提價幅度在5%-10%左右。在不考慮提價的前提下，我們預計公司07 年的業績將達到2.08 元，同時公司可望在07 年上半年完成股權激勵計劃。
  預計公司06、07、08 年的EPS 分別為1.60、2.08 和2.70 元。穩健增長、定價權、唯一性、存貨的時間升值效應等特質使得公司成為市場中稀缺的戰略資源，貴州省首家實施股權激勵的試點將使得公司管理層和流通股股東的利益保持一致，公司股價的上漲將會打開食品飲料優質龍頭公司的股價上漲空間。我們提升公司07 年的目標價位至104 元，繼續維持“強烈推薦”評級。