主要結(jié)論
  根據(jù)www.mysteel.com 的消息，2006 年12 月21 日，寶鋼與世界上最大
的鐵礦石生產(chǎn)商CVRD 就2007 年度國(guó)際鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)格達(dá)成了一致。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
CVRD 北部和南部生產(chǎn)的粉礦價(jià)格將在2006 年基礎(chǔ)上分別上漲9.5%。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）這
一消息得到了寶鋼股份的確認(rèn)。
  礦石FOB 價(jià)格上漲9.5%，則生鐵成本上漲50－60 元/噸。按現(xiàn)在鋼材價(jià)
格大體在3300 元/噸（不含稅）計(jì)算，影響毛利率接近2 個(gè)百分點(diǎn)，影響
還是比較的明顯。如果考慮到海運(yùn)費(fèi)上漲的因素，這一影響將更加的明
顯。有些公司由于股本相對(duì)較小而鐵產(chǎn)量相對(duì)較大、進(jìn)口礦比重較大等
因素造成對(duì)每股收益的影響較大，比如濟(jì)南鋼鐵、南鋼股份、韶鋼松山
等。
  我們對(duì)礦石談判的評(píng)論：
第一，寶鋼如此早的達(dá)成礦石價(jià)格協(xié)議，超過市場(chǎng)預(yù)期，價(jià)格上漲幅度
處于市場(chǎng)預(yù)期的上限附近。礦石價(jià)格的上漲對(duì)于嚴(yán)重依賴國(guó)外礦石的中國(guó)鋼
鐵企業(yè)來講是個(gè)負(fù)面的消息，將繼續(xù)削弱鋼鐵企業(yè)本來就不高的盈利能力。
第二，國(guó)際鐵礦石價(jià)格連年上漲，這反映了中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能急劇擴(kuò)張對(duì)鐵
礦石的旺盛需求，鋼鐵生產(chǎn)鏈條的瓶頸集中在礦石的供應(yīng)環(huán)節(jié)，利潤(rùn)將繼續(xù)
向礦石企業(yè)集中。國(guó)際礦石行業(yè)的高度集中也增強(qiáng)了他們的談判能力。
第三，結(jié)合我們對(duì)未來一段時(shí)間鋼價(jià)的判斷，我們認(rèn)為短期內(nèi)鋼鐵行業(yè)
將會(huì)受到一定的沖擊，這可能會(huì)對(duì)鋼鐵股形成負(fù)面影響。
  我們下調(diào)鋼鐵行業(yè)投資評(píng)級(jí)至“中性”。我們認(rèn)為未來一段時(shí)間內(nèi)鋼鐵股
將落后大盤走勢(shì)，我們建議投資者降低鋼鐵股配置，耐心等待下一個(gè)投
資機(jī)會(huì)的到來。