投資要點：
    特色鮮明的工程機械制造商，06-08 年業績有望實現EPS0.61、0.9、1.25 元，成長性在行業內突出，對應銷售規模07 年同比增長40%達到約10 億。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
    特色一：產品差異化。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）核心業務樁工機械在行業內排名第一，新培育產品小型挖掘機排名第二。其中液壓靜力壓樁機國內市場份額40%以上。旋挖鉆機國內市場份額估計也在15%以上，排名行業前三位。
    特色二：研發制造能力強。公司是高校教授創業7 年發展起來，核心團隊人員精通技術，推出新產能力強、速度快。制造能力強，小型挖掘機形成批量生產能力，覆蓋件、液壓缸自制，旋挖鉆機底盤自制，在行業內領先，可以向高噸位液壓挖掘機擴展。
    特色三：小挖產品滲透國際市場取得成效。銷售境外占比約40%，在歐洲市場銷售形成規模。推出滑移裝載機等，境外需求前景看好。
    特色四：成本控制能力強，銷售政策穩健。
    成長前景看好：按目前的步伐推進，山河智能有望在中國工程機械行業占有一席之地，縮小同行業領先企業三一、中聯、徐工的規模差距。展望07、08 年，在旋挖鉆機、小型工程機械推動下，銷售規模在06 年基礎上翻一番以上，小型工程機械突破3000 臺，旋挖鉆機達到100 臺。
    考慮公司發展態勢，我們給予18 元左右的合理估值，相當于20 倍07 年PE。目前，我們重點跟蹤的工程機械上市公司估值水平約16-20 倍2007 年PE,20-30 倍06 年PE。