評論：
    此次增發(fā)主要體現(xiàn)為集團對上市公司的長期發(fā)展信心
    集團擁有造紙化工和電廠等資產(chǎn)，整體上市是趨勢。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】此次對集團定向增發(fā)啟動整體上市，在減少關聯(lián)交易的同時，更反映集團對上市公司長期發(fā)展的信心，以增加持股比例來提高對公司的控制力和維持公司戰(zhàn)略可能是其真實意圖。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）我們了解到，此次增發(fā)完成后，集團剩余的電力等資產(chǎn)將隨后向市場增發(fā)股份購入，以最終的整體上市來形成資產(chǎn)優(yōu)化可能。
    盈利能力未見改善，EPS 增厚主要源于增發(fā)溢價三季度末，公司ROE=11.23%，擬購入資產(chǎn)ROE=11.75%，兩者相近，如果以凈資產(chǎn)作價增發(fā)，則兩塊資產(chǎn)在盈利能力相似的情況下便無法明顯增加EPS。
    問題出在增發(fā)價上，9.15 元/股的增發(fā)價要明顯高于目前公司的凈資產(chǎn)5.30 元/股，這使得本應是11,778 萬股（62,432.15 萬元/5.30 元/股=11,778 萬股）增發(fā)股數(shù)縮減至只有6,823 萬股（62,432.15 萬元/9.15 元/股=6,823 萬股），攤薄基數(shù)減少使EPS 相對提高，這屬于EPS 增厚的物理性、一次性變化，即它因缺乏盈利增長驅(qū)動而沒有持續(xù)性。