主要結論
        許繼集團多項利好：近期許繼集團有多項利好1.獲得許昌鐵礦采礦權2  金融子公司止跌盈利3.改制及引入戰略投資者。http://www.zhuanzhuan888.com【慧博投研資訊】
        原有主營業務發展趨勢向好：電網及發電系統業務高端產品的份額增大不但能帶來利潤率較高的訂單，也對提升公司整體競爭力很有好處。http://www.zhuanzhuan888.com（慧博投研資訊）配網自動化前景廣闊，公司的珠海許繼公司和德理施爾公司在配網業務中都具有較強競爭實力。我國電氣軌道交通步入大發展期，成都交大許繼近幾年業績增長迅猛。
        高壓直流輸電業務將成為公司的長期主要利潤源泉：根據我們對高壓直流輸電市場的詳盡分析，未來十五年中直流換流閥和直流控制保護的市場容量分別為343  億元和82  億元�？紤]換流閥業務并入股份公司，許繼每年僅直流輸電業務對收入的貢獻年均可以達到7  億元以上，并且利潤率較高，會成為公司長期的主要利潤源泉。
        財務費用分析：公司發行短期融資券能減少財務費用2000  萬元。許繼軟件公司從06  年開始實施10%的所得稅率，使公司的今后綜合所得稅率上升至17%左右。
        盈利預測和投資評級：我們認為G  許繼從現在開始已經開始步入了快速發展時期，在與其業務最類似的國電南瑞、G  南自的07  年動態市盈率都在30  倍以上的背景下，我們認為給予G  許繼07  年25倍的動態市盈率是十分合理的。考慮到預計公司因收購業務帶來的股本擴張15%的影響，對其目標價格定在12.75  元，投資評級“優勢-1”。